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工商時報 A10/產業關聯 2008/06/12

【陳彥淳】
　　現在投資什麼最熱？當全球糧食隨著替代能源而價格飆漲，激勵原本休耕的農地開始復耕，為了讓種植的效益更好，肥料的需求也在一夕之間暴漲，引發全球農民的搶購風潮，連帶上游的主要原料也跟著水漲船高，三大元素─氮、磷、鉀的市場行情已經高到嚇人，肥料相關的製造公司，更從原本的市場冷板凳，一躍成為投資市場的焦點，農金概念股已經顯然成為最新的全球投資標的。

　　●生質能源熱潮帶動農民復耕，肥料需求大增，行情跟著暴漲

　　石油價格持續高漲，替代能源的需求大幅增加，大量的農作物被轉作為生質能源，帶動小麥、黃豆、玉米價格先後創下歷史新高價，美國農民們身價暴漲，眉開眼笑，有鑑於替代能源的發展已成趨勢，穀物行情短期間價格仍將高居不下，不僅原本的農民積極擴大耕作面積，全球原本休耕的農地也爭相復耕。

　　根據聯合國農糧組織統計，全球糧食庫存數量，已經滑落到30年來最低水準，即使全球休耕農地陸續復耕，但由於種植面積仍無法在短時間內快速擴大，要立即增加產量，勢必得提高單位面積的產量，因此肥料使用量也將大幅增加，市場缺口立即出現，也帶動多種肥料價格上漲兩倍以上。

　　過去被視為傳統行業的農業產業，現在因為油價上揚，市場行情由黑翻紅，連國際知名投資大師吉姆．羅傑斯都認為，全球農產品市場，至少還有15年大多頭。

　　尤其，在印尼和中國大陸相繼實施「禁止出口」和「調漲關稅」政策帶動下，全球「肥料荒」越演越烈，沈寂近十餘年的農金股，立即成為全球投資的焦點，也帶動相關公司股價大幅走揚，成為市場的新興投資標的。

　　●氮、磷、鉀為化學肥料原料，行情大幅上揚，尿素亦水漲船高

　　一般來說，肥料主要可分為化學肥料與有機質肥料，其中化學肥料仍然是市場的主流商品，有機質肥料的市場規模則穩定成長。

　　以化學肥料來說，最重要的三大主要原料，就是氮、磷、鉀，這三大主要原料幾乎全部仰賴進口，其中氮肥主要原料，就是來自於尿素；而國內業者包括台肥、中石化等業者，都是透過進口尿素來製造硫酸銨，成為氮肥的主要來源。

　　然而，受到肥料價格大漲的影響，近來尿素的國際市場行情，3月份的報價約為383美元，4月中旬時，中國大陸宣布大幅調高出口關稅後，更激勵尿素的價格連番飆出天價；如今國際尿素每週報價都會往上調整，不論是中東、黑海或亞洲地區，平均每公噸都上漲20至30美元，平均價位已經來到630至 660美元，6月份行情更直接向上挑戰70 0美元。

　　在鉀肥部份，在國內則是由東鹼為主要製造商，該公司從加拿大與日本進口原料氯化鉀和硫酸製造而成；目前鉀肥在6月份每噸報價已漲至800美元，比5月份的725美元調漲達10％，7月份更一舉跳升至1 ,000美元之上、單月暴漲25％。

　　至於磷肥則是來自於磷礦，包括台肥等業者進口來台生產製造，而受到肥料需求增加的帶動下，磷的行情也與氮、鉀的一樣，自去年起就大幅上揚，直接帶動肥料價格上揚。

　　化學肥料業者指出，氮、磷、鉀屬於單質肥料，業者可以單一銷售，也可以透過摻配複合的方式，將三大元素進行調和，再加入微量元素等製造成為加工複合肥，目前在國內的市場規模，每年將近90公噸至100公噸。

　　●漲幅相對化學肥料來得低，有機肥料成農民另一選擇

　　肥料業者分析，目前在國內市場中，化學肥料仍是銷售主流，不過，在環保議題愈來愈受到重視的趨勢下，有機質肥料的市場也持續擴張；尤其，當化學肥料的價格持續飆高後，有機質肥料的原料，多來自於植物粕或是堆肥等，原料的漲幅相對較低，因此在這肥料漲價的風潮中，也成為農民種植的另一種選項。

　　有機質肥料的來源很多，主要是透過蒐集原本廢棄物，經由發酵的技術後，再添加微量元素後製造而成。一般來說，有機質肥料又可分為兩大類，主要是依原料的不同所致，一大類是由包括豆粕類、米糠、魚粉、骨粉，甚至是原本種植香菇的太空包等，國內包括福壽實業等有機肥料的製造業者，即是此做為生產的主要來源。

　　此外，有機肥料的另一個主要來源，則是來自於動物廢棄物的堆肥、廚餘等，這個部份所製造的有機質肥數量龐大，尤其是利用堆肥的方式製造，肥料業者推估，這應該是有機肥料銷售佔比最大的來源；惟以堆肥的方式製造的肥料，多是由各地農民自行製作後直接進行銷售，因此數量雖然龐大，但卻無具體統計數量。

　　●環保意識高漲，有機農產品當道，有機肥料市占可望擴大

　　肥料業者指出，近來有機肥料的價格，也將隨著化學肥料價格上揚，在國人重視環保與食品食物衛生，以及有機農產品愈來愈受到重視的情況下，可望帶動每年有機肥使用量，可以維持約20％成長率，再加上全球肥料需求增加，這些都將成為有機肥料擴大市場規模的絕佳機會。

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